中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影(ybjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗dào)中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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