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反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一线，创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低点以来(lái)股价(jià)均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来(lái)众多投资者(zhě)的(de)目(mù)光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与弹性(xì反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ng)优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需(xū)求(qiú)及(jí)加盟商(shāng)补货需求(qiú)有(yǒu)望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其值得(dé)期待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研(yán)报中分反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的不确(què)定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)等因素均有望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三四季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭借(jiè)精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积(jī)极(jí)的渠(qú)道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本(běn)处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河证券(quàn)研(yán)究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产(chǎn)业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材(cái)料供应(yīng)，中游的制造(zào)设计及下(xià)游(yóu)的终端零售环节(jié)，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环(huán)节同样拥有较高(gāo)的(de)毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势的渠(qú)道建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登集团(tuán)外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市(shì)占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了(le)30％。