AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经夷洲今是何地，夷洲是哪里理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人工智能夷洲今是何地，夷洲是哪里确实开始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外夷洲今是何地，夷洲是哪里，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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