5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么场估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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