衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的(de)安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对(duì)于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改动(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下，预(yù)计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或(huò)继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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