海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利(lì)改(gǎi)善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利单季(jì)同比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新型电网盈利增(zēng)速持续提升，主(zhǔ)要受益于储能的(de)快速发(fā)展。

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