周一(yī)的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好(hǎo)长期配黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目(mù)前(qián)仍(réng)处于(yú)估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空(kōng)间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒等(děng)调整下来的行业，可(kě)能(néng)会继续受(shòu)到了(le)资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权(quán)重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或(huò)有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金权(quán)益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央企的(de)严(yán)重低配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估(gū)值修(xiū)复成为了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融当(dāng)前估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改(gǎi)善的(de)个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部(bù)分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出(chū)现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募机构(gòu)评(píng)价，基建板块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金评价(jià)净流出的(de)证(zhèng)券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利(lì)润超预(yù)期，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借(jiè)储蓄险的(de)产品力实现了一定(dìng)的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促(cù)进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低基数等(děng)因素影(yǐng)响，预计(jì)今年二季(jì)度电力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台。

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