昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美(měi)国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他(tā)不知道双方(fāng)是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压(yā)力可能影(yǐng)响联储的(de)利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环(huán)境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能(néng)不必让利率升到原应有(yǒu)的(de)高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美(měi)联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受债务(wù)上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词měi)股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远离他讲话(huà)前所(suǒ)创的(de)两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新日低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债务(wù)谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)称(chēng)，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开(kāi)债(zhài)务(wù)上(shàng)限解(jiě)决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需(xū)继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货(huò)币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场(chǎng)关注他提供的(de)利率路(lù)径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济(jì)保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且(qiě)银行业危机导(dǎo)致的(de)信贷条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就(jiù)业和通(tōng)胀造成的负(fù)面影(yǐng)响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水(shuǐ)平(píng)就能(néng)成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的(de)风险(xiǎn)正变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后(hòu)，以及近期(qī)银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定(dìng)凶猛的意思是什么 凶猛的近义词性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定可能需(xū)要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济(jì)预测(cè)的准确度通常存(cún)在挑战，他上(shàng)述(shù)提到(dào)的观点及其能实(shí)现的程度也都(dōu)存在不确(què)定性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高(gāo)企的(de)不确定(dìng)性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍(bào)威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新(xīn)美联(lián)储(chǔ)通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业压(yā)力将影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发(fā)布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期(qī)货研究所负责人(rén)闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方面(miàn凶猛的意思是什么 凶猛的近义词)：一(yī)是产业(yè)供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是(shì)交(jiāo)易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研(yán)究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各(gè)自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存(cún)依旧累库，可见(jiàn)下(xià)游的(de)持(chí)货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他(tā)说(shuō)，短期价格松动，中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货情绪(xù)出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或(huò)者恐高的(de)情形，因此产(chǎn)销出现了(le)较为明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构看，浙(zhè)商(shāng)期(qī)货分析师江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面，近期(qī)主要市(shì)场交易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式(shì)点火(huǒ)，新(xīn)增天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点(diǎn)火投(tóu)产，产能(néng)为150万吨天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然(rán)碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新(xīn)增产能和低成本(běn)纯碱的(de)叠加作用(yòng)下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点(diǎn)火的(de)信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需(xū)结(jié)构(gòu)在9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也(yě)已充分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水可(kě)以(yǐ)得到(dào)验证。在这(zhè)个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的(de)预期下(xià)，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期货(huò)回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江文敏表示，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点(diǎn)是需(xū)求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)3月及4月的数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数(shù)据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较(jiào)弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库存(cún)和(hé)低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加(jiā)之终端表现并不(bù)乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期(qī)的背景下(xià)，整个工(gōng)业(yè)品价格承压(yā)，纯碱此前(qián)强(qiáng)势(shì)的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检(jiǎn)修是否能(néng)带(dài)来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必然走向过(guò)剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏(piān)紧到过剩的周期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于玻(bō)璃，需要等待的(de)则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是否(fǒu)存(cún)在旺季(jì)的预期(qī)。短期(qī)来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或(huò)是供(gōng)需上有(yǒu)重大(dà)改变(biàn)，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则(zé)还(hái)是要关注持(chí)仓的变化，短线资金离(lí)场或(huò)使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差不再是以现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复(fù)；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注远(yuǎn)兴能源(yuán)的后续(xù)投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续保持(chí)，中长期(qī)则(zé)视终端需(xū)求变动来(lái)判断是否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关(guān)注(zhù)下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订(dìng)单数量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或(huò)维(wéi)稳。

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