今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全(quán)行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ě为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机r)股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求(qiú)端将对设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中国半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(yuè)7日美国(guó)半导(dǎo)体出(chū)口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是(shì)另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季(jì)度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板(bǎn)块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造(zào)了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行。

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