昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再(zài)加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在(zài)没(méi)有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称(chēng)，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受(shòu)到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期(qī)间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧(jǐn)；二(èr)是来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来看，农(nóng)业(yè)部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产(chǎn)能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度。按(àn)照官方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在(zài)国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日(rì)下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第(dì)二波(bō)新(xīn)冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期(qī)货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的(de)波及范(fàn)围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物(wù)油库(kù)存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后(hòu)期马棕继(jì)续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现持续(xù)干燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复(fù)的大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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