中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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