30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延(yán)续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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