4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局(jú)，近期随(suí)着国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于(yú)预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负(fù)荷达到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同时(shí)由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉(m威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家ián)储备(bèi)库(kù)存(cún)，威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于(yú)新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进(jìn)度较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积(jī)下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的(de)负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

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