中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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