芦哲(zhé) 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下降，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较(jiào)去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本(běn)持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体由(yóu)于(yú)工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bè不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)i)裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业(yè)人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄(líng)限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的(de)增(zēng)幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来(lái)看，知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城(chéng)镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动(dòng)力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人(rén)口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司

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