中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(b标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压iǎo)示，其将(jiān标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压g)持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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