近期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓换(huàn)股，外资基金也(yě)纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加(jiā)仓“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高(gāo)点仍有距离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台(tái)积(jī)电(diàn)、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国(guó)新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗(qí)下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这三只基金(jīn)中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德(dé)国际精选基金大中华和施罗(luó)德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料(liào)中并未解释(shì)为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时代。不(bù)过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施罗德对(duì)中国(guó)新(xīn)能源车产(chǎn)业链的(de)看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日(rì)志中解释道：长期来看，关注(zhù)三大主题。一是电(diàn)动(dòng)车供应(yīng)链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的(de)影响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳(tàn)行动变得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面(miàn)。中(zhōng)国在(zài)这(zhè)方面为投(tóu)资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在电动汽(qì)车价值链的供应(yīng)方面是(shì)全球的领导者(zhě)，同时(shí)中国(guó)对成品车辆的需(xū)求(qiú)方面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能很(hěn)多人不知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整车制造之(zhī)外(wài)，中(zhōng)国(guó)也(yě)是全球(qiú)电动(dòng)车基(jī)础设(shè)施最完善的国家之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一个公共充电桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧(ōu)洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供应(yīng)链中，有许多公司正在在各(gè)自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(néng)组件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电(diàn)机温控的关键组件的生(shēng)产(chǎn)商。该(gāi)公司在空(kōng)调(diào)阀行业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括(kuò)特斯(sī)拉(lā)等全球(qiú)电动汽车专家以及福(fú)特、宝马等原(yuán)始(shǐ)设备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在全(quán)球范(fàn)围(wéi)内继续占据市场份额——在法规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是可(kě)预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗(qí)舰(jiàn)基金安联神州A股(gǔ)基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这只基(jī)金最新规模47亿(yì)美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方(fāng)财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的(de)就是宁(níng)德时代，加仓幅度高(gāo钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大重仓股(gǔ)中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协(xié)会）近日发布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源(yuán)汽车市场共计(jì)36家(jiā)动力电池企业(yè)实现装车配(pèi)套，较去(qù)年(nián)同期增加(jiā)2家。但是排(pái)名前3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业(yè)动力(lì)电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力(lì)电(diàn)池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许(xǔ)是基于优异的(de)业绩，来自(zì)Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资金(jīn)净流入宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居北向(xiàng)净流入(rù)榜首。北(běi)向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的其它(tā)个股还包(bāo)括宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比(bǐ)亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个(gè)股包括(kuò)格力电器、中国建筑、东(dōng)方(fāng)财富、中国中免(miǎn)、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、中(zhōng)兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好的“宁钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思王”的外(wài)资还(hái)包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈及为(wèi)何持有宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁德(dé)时代所(suǒ)处的位(wèi)置是令人(rén)羡慕的(de)。它背(bèi)后有两大(dà)增长机(jī)遇(yù)一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它(tā)的(de)市场份额是(shì)领(lǐng)先(xiān)的。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如(rú)何(hé)通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资(zī)者，他们的判(pàn)断(duàn)也(yě)可(kě)能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池(chí)技术(shù)出现，宁德时代(dài)的竞争(zhēng)优(yōu)势不复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保持利(lì)润(rùn)率。宁德时代(dài)和电动车厂(chǎng)商的关系若不(bù)能(néng)维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德时代的(de)判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资(zī)都在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的(de)前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华(huá)测检测、招商银行(xíng)、美的集(jí)团、广联达(dá)、宁(níng)波银(yín)行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者(zhě)食(shí)品饮料(liào)也(yě)颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民(mín)币(bì)，截至2023年一季度末，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软(ruǎn)件、中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、万华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸(lú)州老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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