今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(ān)积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一(yī)季(jì)度(dù)库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复(fù)，未来需求(qiú)端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却(què)取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的0耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一(yī)季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基(jī)金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持(chí)仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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