钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只收获了(le)短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科(kē)技(jì)高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能(néng)又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自(zì)然人杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺(yì)钠(nà)电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无论其(qí)如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复(fù)函和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际(jì)上，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资(zī)金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入(rù)类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处(chù)于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域(yù)实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁(suì)末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合(hé)作(zuò)协(xié)议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客cos180°是多少，cos180度等于多少户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客(kè)户(hù)名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能利(lì)用(yòng)率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被(bèi)动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子技术(shù)一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成(chéng)后，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的(de)实施地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区(qū)工业园(yuán)区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型cos180°是多少，cos180度等于多少键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益(yì)分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 cos180°是多少，cos180度等于多少