华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

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　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成(chéng)为最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程证(zhèng)明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们(men)的多数控(kòng)股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的(de)少数(shù)股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的(de)各(gè)种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报(bào)告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于(yú)低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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