曾号称“广(guǎng)州第一(yī)民企”，也是(shì)最低(dī)调的“世(shì)界500强”之一的雪松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾经最引(yǐn)以为傲(ào)，也是(shì)为雪松系创始人张劲戴(dài)上“世界500强”“福布斯富豪榜(bǎng)”“中国好老板(bǎn)”等(děng)多个光环(huán)的“供应(yīng)链金融”业(yè)务(wù)，如今(jīn)正式被(bèi)定性为“非法吸收公众存(cún)款(kuǎn)”立案查处，其本人也(yě)被正(zhèng)式采取刑事(shì)强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展）公告(gào)称，近日，公司无法与实际控制人张劲取(qǔ)得联系，无法确定其(qí)失联的具(jù)体原因。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄浦分局发布公告称，因涉嫌非法(fǎ)吸收公众存款，广东圆方投资(zī)有限公司（以下简称“圆方投(tóu)资”）等(děng)已被立案查(chá)处。公安机关已(yǐ)对主要犯罪(zuì)嫌疑人张某等(děng)人采取刑事强(qiáng)制措施。

　　公安(ān)机关已依法提取相关涉案数据，并已委托专业(yè)机构(gòu)进行独立鉴定和(hé)司法(fǎ)审计，已对(duì)涉案(àn)相关(guān)资产予以(yǐ)查封、扣押(yā)、冻(dòng)结。目前(qián)案件正在进一步侦(zhēn)办(bàn)中(zhōng)。

　　企查查显示，圆方投资的背(bèi)后正是雪松控股。种种迹象表(biǎo)明，“张某”也就是雪(xuě)松控(kòng)股的实(shí)际(jì)控制人张劲。

　　噩耗(hào)传(chuán)来，原本(běn)还对张劲一年多之(zhī)前承(chéng)诺的(de)理财兑付方案(àn)抱(bào)有一线希望的投资(zī)人，瞬间破防。

　　本就股价不振且“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股价(jià)接连(lián)跌停三天，截至5月10日报收3.62元(yuán)/股，总市值已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年登顶世(shì)界500强(qiáng)

　　公开资料显示，雪松控股的前身为1997年(nián)成立(lì)的君华集(jí)团，是一家主营房地产(chǎn)的企业，总部位于广州。

　　2007年，君(jūn)华集团营(yíng)收超过30亿元，被广(guǎng)东省委省政府评为广东省百强企业。张劲的野心也随之展露，逐(zhú)步开始涉猎包(bāo)括大(dà)宗商品、供(gōng)应链、化工产业、文旅等众多领域，收购了包(bāo)括齐翔(xiáng)腾达、希努尔（即雪松(sōng)发展）等(děng)上(shàng)市(shì)公司大笔股(gǔ)权。

　　2015年8月，张劲重组了公司的产业版图，雪松(sōng)控股应运而(ér)生，资(zī)产规(guī)模迅(xùn)速飙升。在张劲的构想(xiǎng)中(zhōng)，雪(xuě)松控股实现“三个(gè)万(wàn)亿”目标也只是手到擒(qín)来，即“万(wàn)亿销售(shòu)额、万亿(yì)资产、万(wàn)亿(yì)市值”。

　　要知道，2015年整个雪松系(xì)的营收规模也才593亿(yì)元。

　　据公司官网介绍，雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)致力于成为全(quán)球领(lǐng)先的大宗(zōng)商品综合性(xìng)产业集(jí)团，在全球范围内积极拓展大宗商品产业链，聚焦(jiāo)大宗商(shāng)品资源、供(gōng)应(yīng)链(liàn)服务等核心领域(yù)，加快推动(dòng)新材(cái)料、新技术创新(xīn)突破，同(tóng)时(shí)围绕(rào)主(zhǔ)业布局开展产业投(tóu)资(zī)及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭(píng)借独一无二的供应链(liàn)业(yè)务迅速提升资(zī)产规模，营(yíng)收已经翻了好几倍，超过2800亿元，成功跻身“世(shì)界500强”，并在此后连续四年登榜(bǎng)。2019年，张劲被评为中国最具影响力的50位(wèi)商界领袖。

　　熟悉的“理财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供应链业(yè)务规模遇到“瓶颈”之后(hòu)的(de)雪松控(kòng)股，开始打着“供应链金融”的旗(qí)子，以所谓的“应(yīng)收账款(kuǎn)”为底层资产(chǎn)，假借各类金交所(suǒ)、产(chǎn)交(jiāo)所、伪(wěi)金交所通道，超过(guò)350只违规“理财产品”面向(xiàng)自(zì)然人发售。

　　根据(jù)雪(xuě)松高管(guǎn)和投(tóu)资(zī)者沟通时公(gōng)布数据(jù)，雪松(sōng)方面对(duì)外发行的理财产品存量规模大约在(zài)200亿元左(zuǒ)右，涉及投资人约8000人。

　　然(rán)而好景不长，短(duǎn)短(duǎn)一年时间，雪松信(xìn)托自2021年4月开(kāi)始(shǐ)出现理财产品发生大面积逾(yú)期。违约(yuē)之(zhī)后，雪松控(kòng)股(gǔ)方面曾陆续(xù)发布(bù)多次口头或书(shū)面兑付方案，均(jūn)未能实现(xiàn)。

　　东窗事发前(qián)夕，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)在(zài)2021年12月出具的兑付计(jì)划显示，此前逾(yú)期产品(pǐn)的兑付(fù)自(zì)2022年(niá边际贡献的计算公式是什么呀n)1月起陆续执行(xíng)，最晚至2023年6月完(wán)成。

　　例(lì)如2022年1月兑付(fù)2021年8月前到(dào)期的产品(pǐn)本金(jīn)10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品本金(jīn)10％；2021年12月前到期的(de)产品其余未(wèi)兑付本金(jīn)自2022年(nián)6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物(wù)资产兑付补(bǔ)充方案，供投资者选择。

　　不(bù)过，连春节前(qián)夕的首(shǒu)次兑付都(dōu)无法(fǎ)如约完(wán)成(chéng)，终于点燃了(le)投(tóu)资人(rén)的怒(nù)火。

　　2022年(nián)除夕(xī)前夜，雪松(sōng)控(kòng)股发了一封落(luò)款为董事(shì)长(zhǎng)、实控人(rén)张劲的(de)致(zhì)歉信，称受各种因素影响，资产处置及回款计划未能(néng)按照(zhào)预期方案落实，公司外部协调资金的努力，也未能取得(dé)实质性效果(guǒ)，致使(shǐ)原(yuán)本定应于当(dāng)月(yuè)底完成(chéng)的兑付无法完成。

　　不一(yī)样的“配方”

　　由于理财产品无法兑(duì)付而暴雷，这与近(jìn)年(nián)来恒大等房地产企业暴雷(léi)路径如出一辙。

　　但不同(tóng)的是(shì)，两者的(de)底层逻辑(jí)大相径庭，更加令人无法接(jiē)受。

　　投(tóu)资人调查发现(xiàn)，这总规(guī)模(mó)200亿元、350余(yú)只(zhǐ)理财产品背后，构筑的是一个庞大(dà)的融资网络，涉及企业数量高(gāo)达63家，除了或明或暗的(de)雪松系公司，还有(yǒu)大量的假央(yāng)企、伪国企(qǐ)。而(ér)作为底层资产的应收账款(kuǎn)，系建(jiàn)立在涉(shè)嫌虚假的(de)“空(kōng)转”贸易行为(wèi)之(zhī)上。

　　同时，深交所也向雪松系两家上市公(gōng)司(sī)雪松发展和齐翔(xiáng)腾达下发关注函(hán)，要求其核实媒体曝出的数十(shí)家空壳公(gōng)司(sī)是否为公司(sī)的(de)供应(yīng)商或客户，并说明公司是否参与雪松信托产品底层资产的应(yīng)收账款相关的供(gōng)应链(liàn)业(yè)务。

　　所(suǒ)谓(wèi)“空转”贸易，即做假账。换句话说，支撑(chēng)这场供应链金融的(de)底层资产原(yuán)本就是雪松系自导(dǎo)自演的(de)一场戏。

　　雪松的供应链业(yè)务(wù)相当大(dà)一部分原(yuán)本就(jiù)是一场(chǎng)“融资性(xìng)贸易”，即通(tōng)过在体(tǐ)系(xì)内(nèi)的“闭环”不断空转交(jiāo)易量(liàng)做(zuò)大(dà)规模(mó)，继而获取更(gèng)多(duō)融资，这与数年前大范围(wéi)爆(bào)发的(de)P2P骗局如边际贡献的计算公式是什么呀出一辙。

　　要知道(dào)，就(jiù)在几年前的2015年，全国范围内出现大(dà)范围股灾时(shí)，张劲曾在朋友圈(quān)里(lǐ)高调喊话(huà)。

　　“靠政府不如靠自己，公司(sī)员(yuán)工如果有炒股做杠杆(gān)爆仓危(wēi)机的，尽快(kuài)向(xiàng)公司(sī)反映，公(gōng)司提供(gōng)现金支(zhī)持(chí)。炒股严重影(yǐng)响(xiǎng)到个人生(shēng)活的，也可以(yǐ)和公司提出(chū)支援。”

　　也正是这段(duàn)话，瞬间让打工人泪目，把(bǎ)这家名声不显的企业(yè)名(míng)闻全(quán)国，张劲也被冠以“中国好(hǎo)老(lǎo)板(bǎn)”的(de)名头。

　　谁(shuí)能想到，几年前(qián)大家心(xīn)目中(zhōng)的“好老板”突然(rán)成了“老戏骨(gǔ)”，不仅自身难(nán)保，甚至还是利用(yòng)虚构的资产(chǎn)来套取员工钱(qián)财。

　　以(yǐ)至于2021年兑(duì)付危机爆(bào)发(fā)之时(shí)，雪松及张劲本人所做出的(de)承诺三(sān)番五次(cì)食言，依然有人表示愿意(yì)与其共度难关，直到日前公(gōng)安机关(guān)立案公告传来(lái)。

　　多人(rén)落(luò)网，资不(bù)抵债

　　需要指出的(de)是，警方通告中所披露的圆方投资只是雪松系(xì)金融业务的经办公司之一。

　　有知情人士(shì)向观(guān)察者网透露(lù)，由于(yú)涉案(àn)关(guān)联公(gōng)司过多，不便(biàn)逐一(yī)列出，所(suǒ)以用“圆(yuán)方投资等公司”指代。

　　其表示，自2022年(nián)初至今一年多(duō)，经侦部(bù)门对(duì)雪松涉嫌非法(fǎ)集(jí)资的调查(chá)早(zǎo)已在持续进行(xíng)，对(duì)于(yú)张劲及其他多为雪松系高管的控制(zhì)也早已开始。

　　从公(gōng)安程序上来讲，通常(cháng)公告披露此次对张劲采取刑事强制措施(shī)，意味着(zhe)基本案情(qíng)已(yǐ)调查清楚(chǔ)，对于整个雪松系公司(sī)涉嫌非法吸收公(gōng)众存款案(àn)进入“收(shōu)网(wǎng)”状态。

　　从此(cǐ)前公开消息来(lái)看，雪松控股“失联”高(gāo)管也远不止(zhǐ)张劲一人(rén)。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工(gōng)作人员多次通过电话、微(wēi)信(xìn)等(děng)方(fāng)式与公司董事(shì)陈晖(huī)联系，均无法与其(qí)本(běn)人取得联系，也(yě)无(wú)法(fǎ)确(què)定其(qí)失(shī)联的具体原因。

　　而陈(chén)晖正是(shì)“雪松系”派(pài)驻董事之一，其(qí)兼任雪松控(kòng)股集团、雪松实业(yè)集(jí)团的(de)董(dǒng)事，还在广州雪松文化(huà)旅游投(tóu)资有限(xiàn)公司、广州(zhōu)市雪(xuě)松(sōng)互联(lián)网(wǎng)小额贷款有(yǒu)限公司(sī)等数十家公司担任董事、监事等职务。

　　亦(yì)有媒体(tǐ)报(bào)道(dào)称，原雪松控(kòng)股副总裁、雪松控股二号(hào)人物林伟龙(lóng)，以及曾在集团内(nèi)主(zhǔ)管(guǎn)资金的头号人物谢少(shǎo)彬等人，也在(zài)半年前(qián)就(jiù)已(yǐ)经被控制(zhì)。

　　同时(shí)，整个(gè)雪(xuě)松系的崩塌速度也与(yǔ)日俱增。

　　目前，雪松(sōng)发展(zhǎn)由于(yú)连年亏损(sǔn)已经再次发布退市(shì)风险(xiǎn)提示。

　　另一家A股(gǔ)主要上市公(gōng)司(sī)齐(qí)翔腾达，也在5月4日(rì)公告称，山东(dōng)能源(yuán)集团新材(cái)料公司要(yào)约收(shōu)购实(shí)施(shī)完毕(bì)，本次要约收购系山能新材料作为重整投资人通过(guò)重整程(chéng)序取得齐(qí)翔集(jí)团 80％ 股(gǔ)权，进而间接控(kòng)制齐翔(xiáng)集团所持有(yǒu)的上市公司(sī) 45.91％股(gǔ)份而触(chù)发，意味着齐翔腾达将易主山东国资。

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