财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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