全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了(le)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥(qiáo)水(shuǐ)在今(jīn)年(nián)一季度的美(měi)股持(chí)仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很(hěn)小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

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　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一(yī)季度都(dōu)进行了减持，比如其(qí)第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了(le)百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位(wèi)列(liè)第五、第六(liù)大(dà)重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的相对较(jiào)多，除(chú)去前十(shí)大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度还减持了其(qí)特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化(huà)的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币(bì)市场中(zhōng)日益(yì)重要(yào)，这使得(dé)它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的(de)工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引(yǐn)投资(zī)者，以(yǐ)对(duì)冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的(de)负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市场带来(lái)一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更(gèng)加(jiā)接(jiē)近(jìn)于均衡(héng)——支(zhī)出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够(gòu)的空(kōng)间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述情况极有可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国(guó)家和地区的政策(cè)制(zhì)定者(zhě)支持(chí)货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低了折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持(chí)观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规(guī)模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其(qí)中美(měi)国(guó)采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美(měi)国(guó)金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市和(hé)债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美(měi)国可能需(xū)要（也可能(néng)不(bù)需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储(chǔ)可(kě)以评估(gū)形势再做出决策。

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