今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、马云的钱属于个人吗生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具马云的钱属于个人吗有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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