今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wè翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗i)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体经济(jì)发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下(xià)的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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