财(cái)联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合(hé)瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次(cì)事(shì)件有关(guān)的一个重要问题(tí)终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CD始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗S的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否发生(shēng)了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(jié)至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分优(yōu)先级债(zhài)务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的(de)损失将(jiāng)会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示(shì)，从去(qù)年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会(huì)就已(yǐ)经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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