今年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在(zài)多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预凝神静气的意思 凝神静气是成语吗计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上(shàng)也(yě)相当(dāng)于(yú)是(shì)美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的(de)时间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下(xià)来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服(fú)务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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