财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼height: 24px;'>世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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