财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lè王宝强学历，王宝强不是84年的吗i)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确(què)认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(王宝强学历，王宝强不是84年的吗chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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