“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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