钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市读西的字有哪些，读喜的字有哪些场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如(rú)何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子(zi)电池(chí)便读西的字有哪些，读喜的字有哪些与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气(qì)收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的(de)前(qián)车在(zài)前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装(zhuāng)修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠(nà)离(lí)子电池项目(mù)的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目(mù)贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本(běn)。但能(néng)量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠(nà)电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给(gěi)到客(kè)户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投(tóu)计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别(bié)用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 读西的字有哪些，读喜的字有哪些