一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认(rèn)识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在经(jīng)历了(le)多(duō)种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰(xī)，如消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投(tóu)资上(shàng)可能(néng)交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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