中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗势，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(ni翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗án)同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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