近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略(lü高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级è)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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