5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在(zài)持(chí)续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年(nián切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天)内收(shōu)益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天不过，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市(shì)场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的债务违约风险也(yě)对市(shì)场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及新经济(jì)领(lǐng)域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度(dù)来看，去(qù)年防疫政策转向后(hòu)市场对(duì)于(yú)国内疫后(hòu)复苏(sū)有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的(de)修复，消费需求出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内(nèi)经济整体相较一季(jì)度(dù)环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏(sū)预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果(guǒ)中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会发生的(de)，在这个过程中的波折(zhé)就对(duì)应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机(jī)影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回(huí)调较多的(de)细(xì)分(fēn)板(bǎn)块或(huò)许是(shì)值得(dé)关注的方向，例如恒生科技(jì)以及(jí)港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定投分散(sàn)参与，较(jiào)好平切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天衡风(fēng)险和(hé)机(jī)会。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符(fú)合(hé)未(wèi)来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或(huò)利好科技相关细分领域。其(qí)次，港股(gǔ)创新(xīn)药是(shì)国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资(zī)价(jià)值值得关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金表示，港(gǎng)股市(shì)场是以机(jī)构和外(wài)资为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行情(qíng)，投资(zī)者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可(kě)能就(jiù)会看到人民币汇率的(de)走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步(bù)强化(huà)，可以更多(duō)关注(zhù)互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期(qī)维(wéi)度来看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国内经(jīng)济的(de)复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三(sān)折趋势向(xiàng)上的(de)弱复苏态(tài)势(shì)，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节(jié)奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们(men)认为顺(shùn)周(zhōu)期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医(yī)药等(děng)板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多(duō)可以采取基(jī)金(jīn)定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)。

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