今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来(lái蝴蝶会采蜜吗)看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来(lái)需(xū)求端(duān)将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的(de)优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市(shì)值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了(le)信息(xī)技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业(yè)，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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