海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1错一个题就往阴里装一支笔全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制造盈利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机和传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待(dài)改善，其(qí)中受益于国产替代的半导体(tǐ)材(cái)料和半导体设备维持较高(gāo)增(zēng)速，其中设备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低(dī)碳经济(jì)景气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利增速持续(xù)提升，主要受益于储能的快速(sù)发展(zhǎn)。

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