金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧布的(de)全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(z一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧hì)目(mù)前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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