投(tóu)资(zī)者(zhě)除(chú)了(le)关注(zhù)AI产(chǎn)业景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益于人工智(zhì)能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带(dài)动(dòng)了国内(nèi)AI投资热。Choice数(shù)据(jù)显示，多(duō)只云计(jì)算、人工(gōng)智能ETF涨幅(fú)超30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金(jīn)提前布局

　　凭(píng)借(jiè)着(zhe)AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英伟达公司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘(pán)中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元(yuán)，公(gōng)司市值一度(dù)突(tū)破万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次(cì)突破万亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工(gōng)作正在改变全球大型(xíng)行业，并(bìng)将为社会带来深远的影(yǐng)响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技公司也(yě)加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行情的关注(zhù)热(rè)情也是持续(xù)高(gāo)涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日，今(jīn)年(nián)以来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动(dòng)内容生成）概(gài)念的热炒(chǎo)有关(guān)。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工(gōng)智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金也早已布(bù)局英伟达或相关概念股。交易软件通达信推出了英(yīng)伟达概念股，该(gāi)软件信息(xī)显示，相关概念股一(yī)共包含32家A股上市公司，这(zhè)些公司与英伟达在某些方面(miàn)有业务上的合(hé)作。从公募(mù)基金(jīn)一季度末的数据来(lái)看，部(bù)分被纳入重仓股名(míng)单(dān)。

　　直接或(huò)间接持有英伟达(dá)公司股票(piào)的公募基金主要(yào)集中在(zài)能投资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持(chí)有(yǒu)英伟达且基金规模最高的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一(yī)季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数，前十大重仓(cāng)股中包括(kuò)苹果(guǒ)、微(wēi)软、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型基金中，持有英伟达且规模最高的是广发全(quán)球精选，该只(zhǐ)基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英(yīng)伟(wěi)达是其第二大重仓(cāng)股(gǔ)，持有12.6万股，持(chí)仓(cāng)市(shì)值占净值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还(hái)持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金投研人(rén)员(yuán)郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮(cháo)与微软(ruǎn)、英伟(wěi)达等美股(gǔ)科(kē)技股年(nián)初至(zhì)今(jīn)的大涨(zhǎng)有关。

　　郑(zhèng)昕昊称(chēng)，年初(chū)以(yǐ)来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十(shí)亿(yì)美元，这是AI领域史(shǐ)上规模(mó)最大(dà)的一笔投资。作为一站式解(jiě)决(jué)方(fāng)案的提供商，英伟达(dá)公司是今(jīn)年AI概念热(rè)潮中的另一大赢家，该(gāi)公司今年一(yī)季度(dù)的业(yè)绩远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯片(piàn)所在数据中心(xīn)业务的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机(jī)会的(de)投资者(zhě)而言，英伟(wěi)达(dá)和微软在(zài)内的众(zhòng)多美股科技(jì)股公司是其关(guān)注的(de)焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)来看，AI应用已是科技革命(mìng)最新的突(tū)破口。能(néng)够率先建立(lì)起良好商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)的公(gōng)司与(yǔ)掌握AI应(yīng)用核心竞争力的公(gōng)司将会成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)有潜力的(de)大(dà)赢家。显然，微(wēi)软(ruǎn)、英伟达已具备这些(xiē)特(tè)质，他们(men)的(de)中长期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事(shì)看起来很(hěn)美好(hǎo)，但实际投(tóu)资中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作(zuò)为AI受益板块，受到资金关注，行(xíng)业成交(jiāo)热(rè)度(dù)上升，从3月中旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但(dàn)其上涨并(bìng)未得到业绩的验证，半导(dǎo)体行(xíng)业一季度整(zhěng)体营(yíng)收同比下(xià)降2.9％，净利润(rùn)同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的跟踪，目前全球半(bàn)导体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面支撑的情况下，4月中旬(xún)以来(lái)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)重(zhòng)回弱势。最近两周，半导体板块(kuài)虽然有所(suǒ)企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎(yíng)来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首席分(fēn)析(xī)师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体(tǐ)板块回(huí)暖的驱(qū)动力主要(yào)来源于(yú)AI产业的(de)大发展，带动GPU（图(tú)形处理器）为(wèi)代表的算(suàn)力芯片业务(wù)快速(sù)增长，美股(gǔ)英伟达的股价表现以及背(bèi)后的(de)产能扩(kuò)张信息就是最好(hǎo)的例证。为什么复兴号很少人买而从未来的一段时间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期(qī)尚未反转，但(dàn)在(zài)资(zī)金(jīn)情绪、政策扶持和(hé)半导体设备业绩高增长等利(lì)好因素支撑(chēng)下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角(jiǎo)度(dù)考虑，秦(qín)洪(hóng)认为，虽(suī)然AI产业的(de)发展趋势值(zhí)得(dé)期待，但投资需要(yào)仔细观察(chá)，“就(jiù)A股的(de)过(guò)去经验来看，大(dà)热必死(sǐ)、均值(zhí)回归的规律永不变色，所以投(tóu)资与(yǔ)产(chǎn)业发展之间(jiān)存在着(zhe)较(jiào)大差(chà)异。在操(cāo)作中，不宜在股(gǔ)价(jià)高(gāo)涨(zhǎng)、人气亢(kàng)奋时买(mǎi)入，而(ér)是需要在相对(duì)低位(wèi)或调整一(yī)定程度后(hòu)再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为(wèi)，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业绩(jì)验证以(yǐ)及估值(zhí)等因素(sù)。在(zài)具体投(t为什么复兴号很少人买óu)资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技术、真正(zhèng)具(jù)有核心(xīn)竞争力(lì)的投资标的，确保产业景气能(néng)够反映在未来的业(yè)绩上，要避免没有业绩支持的(de)跟(gēn)风炒作(zuò)。另外，好的投资标(biāo)的也要以(yǐ)合适的价格买入，否则很可能会赚了(le)景气亏了(le)钱。最后(hòu)，投资(zī)者要(yào)做好(hǎo)分散配置(zhì)，不要(yào)将(jiāng)资金全押一个赛道。

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