北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zh见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语ōng)国(guó)公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是主营集成电(diàn)路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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