金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6一寸多少厘米公分 一寸是几个手指年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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