今年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主线行情(qíng)。

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