本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民营(yíng)医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化(huà)完成有利润的(de)公(gōng)司大得(dé)多，且公司(sī)过于(yú)依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供画的作者是谁 画的作者是高鼎吗营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程提供画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的(de)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获(huò)得(dé)购(gòu)销差(chà)价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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