财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生g>

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。