分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需(xū)要(yào)满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部(b感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内ù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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