金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或其综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者达成的(de)交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清(q中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗īng)算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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