分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基不尽人意是什么意思金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ不尽人意是什么意思)出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)不尽人意是什么意思和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一步(bù)提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似(shì)的流(liú)动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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