射频(p中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ín)芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局(jú)，下游市场增速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商慧智微正式(shì)在科创板上(shàng)市。公司股(gǔ)价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧(huì)智微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及金沙江创投等(děng)一系列(liè)外(wài)部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结(jié)构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了(le)破发的行情(qíng)，该公(gōng)司(sī)股价于去年(nián)下半年触底(dǐ)回升，但截至今日收盘股价(jià)仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射(shè)频领域(yù)正(zhèng)面临(lín)变局(jú)。目前，正射频(pín)需(xū)求走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显示，由(yóu)于智能手机增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因(yīn)素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年(nián)复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片(piàn)巨头(tóu)，近年(nián)来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务以(yǐ)外的(de)转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)，下游(yóu)应用领域主要包(bāo)括智(zhì)能手(shǒu)机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻(wén)泰科技等(děng)移动(dòng)终端(duān)设备ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信(xìn)等无(wú)线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营(yíng)业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是(shì)由于(yú)持续进行高(gāo)额研(yán)发投(tóu)入；下游客户集(jí)中且具有产品验(yàn)证周(zhōu中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022)期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈(liè)，叠加下(xià)游去库存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三(sān)年公司的综(zōng)合(hé)毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业(yè)头(tóu)部(bù)卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧(huì)智微开启了对外融资之路。公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，公司于2018年(nián)末开始进入融资快车(chē)道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年(nián)，其(qí)在(zài)一年(nián)内完成了三轮融资，众多知名资(zī)方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示，从当前的股价情况看(kàn)，大基金二(èr)期(qī)在投资慧智微的近两年时(shí)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022间里，实现了近2.5倍的(de)账面回报，而(ér)较大基(jī)金(jīn)二期晚(wǎn)3个月进入、并(bìng)在后一(yī)轮持(chí)续加注(zhù)的(de)红(hóng)杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账(zhàng)面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧(huì)智微招股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前有超过接近67％的收入来自于手机领域。当(dāng)前，智(zhì)能手机(jī)出(chū)货量的大幅下降，已经对(duì)慧智(zhì)微的(de)业绩造(zào)成了冲击，而(ér)市(shì)场对智能手机(jī)未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包(bāo)括(kuò)慧智微在内的射频芯(xīn)片厂商(shāng)做出了重新(xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而(ér)接下来，由(yóu)于智(zhì)能手机的温(wēn)和(hé)增(zēng)长(zhǎng)以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着(zhe)相似(shì)产品结构，同样在IPO前获豪(háo)华股东突(tū)击入股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板(bǎn)上市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去(qù)年(nián)10月(yuè)跌至30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片领域的巨头(tóu)厂商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以外的业(yè)务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域(yù)正(zhèng)呈现出(chū)一片红(hóng)海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各射频(pín)芯片厂商(shāng)只能(néng)再(zài)卷价格，进一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表示，国产射频前(qián)端芯片(piàn)杀(shā)价已经无底线(xiàn)，而预(yù)计未(wèi)来(lái)每个射频(pín)细(xì)分赛道还会(huì)有(yǒu)更多竞(jìng)争者进入，往后三年射频(pín)芯片厂商将(jiāng)面临更大(dà)的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目(mù)前，一级市场对射频芯片厂商的(de)关注(zhù)亦有(yǒu)所下降(jiàng)，截至目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资机(jī)构涵(hán)盖了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红杉资本(běn)中国、小(xiǎo)米长江产业基(jī)金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得(dé)资(zī)金(jīn)将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总部基(jī)地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规(guī)划方面，其(qí)表示将巩(gǒng)固在5G射频(pín)前端领域取得(dé)的市场地位，增加(jiā)头部(bù)客户的市场份额；技术(shù)上跟(gēn)进射(shè)频前端技(jì)术迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加(jiā)大对上游滤波器、多工器(qì)的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产品系列。

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