本(běn)轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端(duān)发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(dà)幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得(dé)购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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