今年A股市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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